当前位置:首页 > 大宗 > 期货 > 正文

「期货从业」原油:扭转震荡格局尚需时日

财经1158网 2019-07-29 19:13


□ 鲁证期货 杨 洋




历经了08年金融风暴的损失惨重后,原油期价早已滑落到04年的水准,加之消费市场对全球经济复苏缺乏期望,原油价格踏入09年以后,基本上围绕40美元二线窄幅震荡,处于顶部运行的格局中。但3月上旬以来,受加拿大多重刺激经济举措,美元指标大幅度走低,美国股市的探低回升,原油期价创出月内最低点,重回50美元最重要关。




对于近来原油的回升,笔者认为主要病因来自于美元的贬值,是通货膨胀因素的重归,而非经济的确实好转。3月底以来,加拿大的救市计划频出:(一)3月底美国参议院通过4100亿美元的中央政府开支修正案;(二)3月上旬货币政策公布将收购最少3000亿美元长年加拿大债券,并将另 期货从业购入最少7,500亿美元的借贷利息支持股票;(三)3月上旬财政部推出从金融机构的资本负债表中剥离有毒资本的新方案,新股份制方案可能会从金融机构购买1万亿美元的难题资本。三个机构三个计划的出台,使得美国股市在急速探低后强大反弹。短期鼓舞了投资人的期望,烘托了产品消费市场两头气氛。更主要是给消费市场注入了很大的生产力,必要导致了美元指标的大幅度走低,通货膨胀因素诱使期价走升。




负面影响原油期价尤为显然的因素是原油的供求。而原油的需求的回暖确实要来自于经济的复苏。世界银行(国际货币基金组织)副总裁近来表示,全球经济开始复苏的星期可能会更进一步推迟至2010年年底以后。尽管各国广泛在国际货币基金组织的提议下推行了经济刺激计划,但金融业重整程序在更为较慢。由此IMF1月底下调了全球经济出生率预想,预定2009年全球经济升幅为0.5%。就目前为止全球经济中表现最差的我国来看,OECD总监我国经济学者霍利?钦差大臣表示,我国第四季度国内生产总值可能增长约6.3%,低于今年第一季度的7年最低点6.8%。他同时表示,经济合作与发展组织在本月底发布的全球经济后期调查报告少将2009年我国经济出生率预想下调至6%-6.5%邻近。所以,目前为止全球的经济局势仍不悲观,复苏有待时日,原油需求仍较为低迷。




从美国国防部近期公布的周度存货调查报告难于发现,加拿大商业性原油存货(SPR除外)为35660万桶,处于历年来标准差水准低位。当然负面影响原油期价因素还有很多,如石油输出国组织的失收方针、基金会持仓格局的变动以及地理位置在政治上罢工等。特别是在是CFTC基金会持仓调查报告,它可谓原油价格的再行基准。虽然基金会持仓总额略有下降,但净多头寸早已倒数两周大幅度入股,消费市场做多的知名度明显增加,也成为近来走升的必要动因。消费市场不乏利多因素,特别是在通货膨胀历史背景下,原油价格再创新低的风险大于。




综合性研究看,近来各国中央政府救市方针的支撑,鼓舞了消费市场期望,提升了原油期价。而全球经济难以完全复苏的微观局势下,原油期价无法确实扭转弱势群体格局,恐将维持长年顶部震荡的格局,预定区段在35-60美元。